俄羅斯股市今年以來累積上漲近14%，表現居全球主要國家股市前段班。經歷如此兇猛的漲勢後，不少投資人擔心股市漲勢是否到盡頭，「鉅亨買基金」認為從價值面、股利率與油價的三個角度，俄羅斯股票可以搭配新興市場股票一起配置，中長期仍具機會。
俄羅斯股票基金績效表:
| 中文名稱 | 3個月 | 6個月 | 1年 | 3年 | 5年 |
| 法巴百利達俄羅斯股票基金 | 5.7 | 8.6 | -2.5 | 85.4 | 19.0 |
| 野村新興傘型基金之大俄羅斯基金 | 8.1 | 10.4 | -3.2 | 58.4 | -2.8 |
| 摩根JPM俄羅斯 | 5.4 | 9.1 | -3.6 | 70.9 | 5.4 |
| 匯豐環球俄羅斯股票 AD | 5.8 | 8.5 | -4.1 | 84.8 | 10.0 |
| 宏利俄羅斯股票基金AA股 | 6.1 | 7.7 | -4.8 | 64.9 | 1.7 |
| 百達俄羅斯股票-R美元 | 6.0 | 9.4 | -5.0 | 92.3 | 12.6 |
| 瑞銀 (盧森堡) 俄羅斯股票基金 (美元) | 5.4 | 8.4 | -7.3 | 72.5 | 11.2 |
| 霸菱俄羅斯基金-A類美元累積型 | 6.1 | 6.5 | -11.4 | 74.0 | 8.4 |
| 平均(共8檔) | 6.1 | 8.6 | -5.2 | 75.4 | 8.2 |
資料來源：晨星分類之俄羅斯股票，美元計價，至2019/02/20止。過去績效不代表未來績效之保證。
若比較新興市場股市指數主要組成國，可發現俄羅斯股市今年以來漲幅只低於巴西的 14.22%，短期過於強勁的表現，似乎暗示俄股未來潛在漲幅將低於其他國家? 但「鉅亨買基金」認為，此論述邏輯只存在於價格已經過高的股市（例如馬來西亞、印尼與印度等國家，本益比都超過 20 倍以上，同時目前本益比也都比過去 10 年平均值高出近 1 個標準差）。
「鉅亨買基金」總經理張榮仁表示，俄羅斯股市目前本益比只有 7 倍，遠低於其他新興市場國家；而與自身歷史水準相比，目前本益比仍較過去 10 年平均低了 0.1 個標準差，雖不如墨西哥與南非般便宜，但也屬於相對較便宜的國家。
除了目前股價仍便宜外，俄羅斯股市有另一優點就是超高股利率。張榮仁分析，新興市場國家股利率比較中，俄羅斯股市以5.5%的超高股利率居冠，且近5年股利率成長幅度同樣也是新興市場最高（平均每年股利率成長率為13.1%）。根據傳統股價計算公式，股價是未來股利的折現值之和，股利越高且成長越快，就代表股價潛在上漲空間越大。
「鉅亨買基金」分析，若要評估俄羅斯股市前景的最後一個因素，便是俄羅斯經濟命脈的油價，而油價高低則受到全球需求的影響。去年10月後，由於中美貿易摩擦、全球經濟數據惡化、美國延後對伊朗制裁等原因，投資人預期全球原油供需將再次失衡，布蘭特油價從每桶86美元一路下跌至每桶50美元，俄羅斯股市同樣由近1,200點跌至1,050點。但是自今年以來，去年下跌的眾多原因開始消失，中美貿易談判露出曙光、全球經濟數據開始轉佳，對於全球需求的樂觀預期再次推升油價，若全球經濟數據能維持目前改善趨勢，油價與俄羅斯股市都將受惠。
「鉅亨買基金」總經理張榮仁認為，在美國聯準會態度轉趨鴿派的當下，資金可望繼續回流新興市場股市，建議投資人以整體新興市場股票型基金為主，搭配跟隨油價上漲的俄羅斯基金，避免資產集中在單一國家帶來的風險。| 附註： | |
|---|---|
| 註1: | 績效計算為原幣別報酬，且皆有考慮配息情況。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率。所有基金績效，均為過去績效，不代表未來之績效表現，亦不保證基金之最低投資收益。 |
| 註2: | 基金淨值可能因市場因素而上下波動，基金淨值僅供參考，實際以基金公司公告之淨值為準；海外市場指數類型基金，以交易日當天收盤價為淨值參考價；部份基金採雙軌報價，實際交易以基金公司所公告的買回價／賣出價為計算基礎。 |
| 註3: | 有關基金應負擔之費用（含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站（http://www.fundclear.com.tw）下載，或逕向總代理人網站查閱。 |
| 註4: | 上述銷售費用僅供參考，實際費率以各銷售機構為主。 |
| 註5: | 上述短線交易規定資料僅供參考，實際規定應以基金公開說明書為主。 |
| 註6: | 標示"(已撤銷核備)"及"(未申報生效)"之基金資料僅提供原有投資者參考，以供其做買回、轉換或繼續持有之決定；「已撤銷核備」為在台灣已下架(停售)的基金；「未申報生效」為未於法規規定之時效內向金管會辦理申報生效作業之境外基金。 |
| 註7: | 基金B股在贖回時，基金公司將依持有期間長短收取不同比率之遞延申購手續費，該費用將自贖回總額中扣除；另各基金公司需收取一定比率之分銷費用，將反映於每日基金淨值中，投資人無需額外支付。 |
| 註8: | 境外基金經行政院金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。 |
| 註9: | 依金管會規定基金投資大陸證券市場之有價證券不得超過本基金資產淨值之20%，當該基金投資地區包含中國大陸及香港，基金淨值可能因為大陸地區之法令、政治或經濟環境改變而受不同程度之影響。 |
| 註10: | 上述資料只供參考用途，嘉實資訊自當盡力提供正確訊息，但如有錯漏或疏忽，本公司或關係企業與其任何董事或任何受僱人，恕不負任何法律責任。 |
| 註11: | 信託業利害關係人交易告知事項：合庫投信為受託人之利害關係人，投資於該公司發行或代理之基金係屬信託業法第25條及第27條之利害關係交易。 |
| 註12: | 淨值日說明：T為本行下單投資日之淨值；T+1為本行下單投資日之次一營業日之淨值。詳情請參閱各基金公開說明書及投資人須知。舉例：客戶於10/9(日)網路下單贖回淨值日為T+1之基金，因10/10(一)適逢國定假日，故本行實際下單投資日(T)為10/11(二)，爰該筆贖回交易適用之淨值日(T+1)為10/12(三)。 |